房地产市场的调整对整体经济增长造成显著影响。根据中国报告大厅发布的《2015年中国房地产行业发展预测专项调研报告》指出，房地产投资从2013年的20%增长预期放缓至2014年的11-12%，这将使GDP增速下拉约一个百分点。房地产行业贡献了58%的钢材需求，并贡献了28%的水泥需求。因此，房地产市场调整的溢出效应将涉及经济的多个领域。
但是，房地产调整对金融体系的影响低于市场预期。如我们年初所预计的，房价的下滑整体比较温和。从今年四月份的高点到十月份，全国房价平均下滑3.5%。 房地产贷款的质量整体仍然不错。2013年底，房贷的不良率仅为0.26%，开发商贷款的不良率为0.48%，远低于所有贷款的不良率。
进入2014年以后，虽然有迹象显示开发商贷款的质量有所下降，但是其不良率仍然远低于贷款的平均不良率。
最近几个月内政府放宽了住房政策，取消了大部分城市的限购令，并放宽了房贷政策。我们认为政策调整的目标不在于推动房地产市场的反弹，而是减轻对经济增长 的负面影响，为经济结构调整争取时间。我们认为政策的调整已经开始发挥一些效应：10月份住房交易有所反弹，新屋开工也开始复苏。
宇博智业研究中心预计2015年房地产市场的调整将持续下去，因为供大于求的现象在近期仍然明显。住房价格可能会进一步下降，但2015年下半年可能会趋于稳定。从高峰到 低谷，预测全国范围的房价跌幅将在5%-10%区间内，二线和三线城市整体面临更大的价格跌幅。值得指出的是，即使房价温和下跌，但是衡量房价可支付 能力的房价收入比应该会显著改善，因为中国的家庭收入增长较为强劲，而这一趋势在经济再平衡过程中仍将持续。
2015年全年房地产投资的增长率可能为5%-6%，较预计的2014年增速进一步放缓。因此，房地产投资仍将是经济增长的主要拖累因素，这会对土地出让收入和相关行业的需求造成进一步的打压。我们认为，2015年房地产行业将经历进一步的整合。
“黄金十年”已经结束，未来房地产行业将进入平稳发展时期。为了取得成功，房地产开发商将强调其特质性并改善服务和管理。预计实力较弱的开发商将退出房地产业务，但房地产市场调整不会对银行系统造成系统性压力。
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