在硅谷银行危机的冲击下，市场对美联储加息的预期出现了“惊天动地的逆转”，从大幅加息到大幅降温，因此全球紧缩交易也面临着重新定价。
北京时间3月18日，根据美联储发布的最新资产负债表，美联储在3月8日至3月15日一周内向美国银行借款1648亿美元，创下2008年金融危机新高。此外，美联储还向美国联邦存款保险公司借款（FDIC）贷款资金1420亿美元。
此前，桥水基金创始人达利欧近日在社交媒体上表示，美联储持续加息的政策无法持续。在债务和经济的痛苦下，美联储最终将从加息和缩表转向降息和扩表。显然，在市场加息预期大幅逆转后，全球紧缩交易面临重新定价。
美联储救助银行规模超过2008年金融危机
北京时间3月18日，根据美联储发布的最新资产负债表，3月8日至3月15日一周内，美联储以4.75%的利率向美国银行业借款1648亿美元，创历史新高。一周前，美联储提供了45.8亿美元的贷款。在1648亿美元中，1528.5亿美元按照传统机制支持银行流动性，119亿美元按照3月12日实施的“新银行定期融资计划”(BTFP)”借出的。
美联储指出，这表明硅谷银行破产后，美国银行业的经营环境恶化。2008年金融危机时，美国银行业向美联储借款的记录达到1110亿美元。此外，美联储还向美国联邦存款保险公司借款（FDIC）贷款资金1420亿美元。两项总规模已达3068亿美元。
值得注意的是，在这一轮救助发生的一年前，美联储于2022年3月16日开始了这一轮加息周期。截至目前，已8次加息，450个基点加息，5730亿美元缩表。自加息以来的一年里，CPI从当时的8.5%下降到现在的6%，但仍远未达到美联储2%的目标。
桥水基金创始人达利欧最近在社交媒体上表示，美国正接近从强紧缩阶段到短期信贷/债务周期收缩阶段的转折点。他指出，经过长期的低利率和宽松信贷，贷款机构和银行将长期持有杠杆资产，然后由于利率上升和货币紧缩，这些资产将贬值。硅谷银行和许多其他美国银行机构都面临着这种困境。达利欧认为，随着美联储继续加息，可能会有更多的银行被迫亏本出售资产，多米诺骨牌将相继下跌。此外，美联储计划加强对银行的监管，金融环境必将进一步收紧，银行贷款金额将继续下降，真正的债务收缩冬天即将到来。
达利欧认为，虽然人们还没有考虑到美联储的下一次降息和量化宽松，但我们应该这样做，因为它可能不到一年，并将产生巨大的影响。达利欧认为，美元很有可能大幅贬值。未来一两年的经济和金融形势将非常困难。
全球紧缩交易面临重新定价
硅谷银行危机继续发酵，美国通胀继续居高不下。美联储下一步会做什么？市场预计美联储将进一步加大紧缩的可能性将大大降低。对货币政策更敏感的两年期美国债券收益率在三个交易日下降了100多个基点，大幅下降。
硅谷银行事件的不断发酵使全球金融市场陷入了巨大的恐慌。在美国政府紧急救援后，市场对美联储加息的预期迅速降温，转向资本宽松的预期。这推动了全球资本市场的大幅波动。
华泰证券战略分析师王毅表示，最近越来越多的迹象表明，自2月份以来的紧缩交易可能面临重新定价，美国债券的长期利率可能再次达到顶峰。美元的环境更为复杂。如果美国能成功解决硅谷银行的风险事件，美国债券利率+美元指数将建立双顶，香港股市的增长将回归上升趋势。
王毅认为，目前的硅谷银行事件限制了美联储的货币紧缩空间。此外，美国债务利率期限的倒挂可能在一定程度上限制了美联储未来的货币政策。历史上，期限利差与联邦基金利率之间存在负相关性，在倒挂后的1-6个季度可能会发生风险事件。因此，美国债务利率可能会再次达到顶峰。
值得注意的是，在香港股市持续调整的过程中，南行资金继续净流入。Wind数据显示，近三周，南行资金净流入规模达到402.44亿港元。国内ETF已连续三周出现单周净认购份额超过100亿份，而最近一周ETF份额增长最大的指数是恒生科技指数，其中恒生科技指数ETF（513180），份额明显增加，份额规模从2月20日278.30亿份飙升至3月17日349.59亿份，在不到一个月的时间内，份额增长71.29亿份，增长25%以上，逆势流入触底迹象明显。
国泰君安海外战略首席分析师戴青表示，硅谷银行事件显著缓解了加息预期，可以说是“危险中有机”，港股短期底部震荡，逢低布局。目前，恒生指数徘徊在1.9万至2万点左右，达到“正常”市场合理估值的底部区域。目前，悲观预期已充分纳入，港股仍可逢低买入。未来的重点是经济数据和企业业绩修复。目前，经济仍处于向上修复中，导致市场进一步下行的风险较小。
